利物浦18/19赛季年报：竞技成绩提升拉动商业价值增长

营业收入

利物浦连续两年占据德勤足球富豪榜第七位，也成为第三家营收突破五亿美元大关的英国俱乐部。 红军不仅拉开了与身后第八名的距离，而且由于老对手曼联本赛季预计将缩水至560-5.8亿，英格兰榜首似乎不再遥远。

a) 令人自豪的转播收入是收入增长的最大推动力

红军连续两年在德勤足球财富联盟转播收入排名第一。 一方面，英超联赛的转播收入让其他四大联赛相形见绌。 历史得分最高的亚军以29场全国电视转播超越冠军曼城，并获得高达1.52亿英镑的转播份额。

红军2018/19赛季英超转播收入排名第一

另一方面，两次打入欧冠决赛，尤其是上赛季获胜，让红军最大程度地享受到了欧冠的红利。 17/18赛季，默西塞德人队获得了7200万英镑的奖金，18/19赛季欧冠转播合同升级后，他们又获得了9800万英镑的奖金。

欧冠一直是兵家必争之地。 红军能否延续此前的奇迹表现，将是决定未来收入的重要因素。 本赛季利物浦提前退出欧冠，错过了收入追赶曼联的机会。 这些遗憾只有明年才能弥补。

b) 竞争绩效的提高推动商业价值的增长

利物浦18/19赛季商业收入1.88亿英镑，在德勤足球财富榜上排名第七，比上赛季上升一位，但金额与身后的切尔西相差无几，落后曼联近1亿。

不过，只要我们继续保持顶级的竞争水平，在游戏界传奇CEO彼得·摩尔的带领下，商业价值的提升自然会水到渠成。 利物浦商业收入近三年保持17%的增长，2018/19赛季单赛季新增8家赞助商。

New 的赞助合同下赛季将被Nike取代。 据媒体报道，这份合同设定了每年3000万英镑的赞助费结构+球衣销售20%的佣金+冠军奖金。 预计每年实际赞助金额为60-8000万。

c) 进一步提高比赛日收入的机会

比赛场次的增加为俱乐部带来了比赛日收入的增加。 与2016/17赛季相比，安菲尔德的比赛日收入增长了14%。 但53394人的容量与欧洲一线场馆相比还是太小了。

2016/17赛季完成的第一期扩建让管理层尝到了甜头。 现在利物浦已经开始第二阶段扩建的前期工作，计划到2022年再增加7000个座位。届时，安菲尔德的容量将达到61000个，基本匹配一线豪门的地位。

转让收益

在转会市场上连续两年负投入后，利物浦终于在2018年夏天掀起血雨腥风，法比尼奥、阿利森等实力巨星的到来，极大增强了球队实力，为赛季的成功奠定了基础。 根据。

在克洛普执教的同一时期，红军的净转会费支出在六大联盟中排名倒数第二。更有趣的是，他们在欧冠决赛中的对手热刺排名垫底。

由于会计上摊销了球员注册权的购置成本，18/19赛季的巨额投入并不会完全反映在当年的损益表中。 球员注册权的处置是对收入的一次性确认，因此我们可以看到利物浦每年都会录得一笔不菲的转会收入。

可见，剔除不稳定的转会收入后，利物浦依然能基本保持盈亏平衡，这在豪门俱乐部中并不多见。 这意味着，在目前的经营规模下，利物浦不需要出售球员来平衡账目。

这背后可不止一个“挖”字。 在球员身价膨胀的今天，保持理性的投资策略、精心控制更衣室更衣节奏、保持一支和谐而有战斗力的球队并不容易。

成本

薪资费用和注册权摊销这两项主要成本近年来以26%的复合年增长率增长，甚至高于营收21%的年增长率。

工资上涨是很容易理解的。 一方面来自功勋球员的集体续约和加薪，另一方面来自欧冠夺冠所发放的奖金。

放眼整个欧洲足坛，利物浦18/19赛季3.1亿英镑的总薪资已经接近一线水平。 考虑到低底薪+可变奖金的薪酬机制17 18英超转会，平均工资支出会更低。

在创下俱乐部历史上单赛季最高阵容投资纪录后17 18英超转会，球员注册权摊销增加了3500万至1.12亿17 18英超转会，仍低于切尔西的1.68亿、曼联的1.29亿和曼城的1.27亿。

资产和负债

球员注册权的原始价值是球队建设成本最准确的指标。 除了公开信息中可以查到的转会费外，该指标还包括国际足联青训补偿费（转会费的5%）、经纪人佣金和球员续约签约费。

经过2.22亿英镑的阵容投入和6100万英镑的处置后，利物浦的注册权原值已升至6.47亿英镑，仍远低于曼城、切尔西和曼联这三个国内竞争对手。

德转官网显示，整个红军队伍身价高达10.8亿英镑。 市场价值与成本的巨大差异，归功于体育总监爱德华兹的慧眼以及克洛普教练组的正确使用。

幕后人物——摩尔和爱德华兹

截至2019年5月底，虽然利物浦拥有3800万英镑现金和5400万英镑应收转会费，但考虑到未来应付的1.72亿转会费以及2020年9月到期的5000万银行信贷，也难怪去年夏天的红军请谨慎行事。

此外，利物浦上赛季花费了2200万英镑用于柯克比训练基地的翻修，本赛季还将继续花费。 安菲尔德未来的二期改造也将花费不少。

不过，KOP不必担心。 其背后的芬威集团将在必要时提供帮助。 2018/19赛季末无息股东贷款余额仍为7900万。

概括

从上图可以看出，与上赛季破纪录的1.06亿净利润相比，利物浦本赛季因出售库蒂尼奥而损失了巨额转会收入。 此外，收入的增长基本覆盖了支出。 的成长.

芬威卓越的管理和运营能力已被一次又一次证明。 从前瞻性的球场扩建，到训练基地的改造改造，再到未来球场的二期扩建，每一步都彰显了芬威长期深耕足球的决心。

在芬威的带领下，红军也走上了一条稳健经营的道路。 他们在转会方面量力而行，在该花钱的地方从来不吝啬，取得了2019年夺得三冠王的优异成绩。

光辉俱乐部世界杯冠军徽章

本赛季过早退出欧冠是前进道路上的一次挫折，但以利物浦目前的财务状况，这样的损失是完全可以承受的。 无论疫情过后谁将夺得英超冠军，有资金支持的红军都不会停下脚步。

拥有优秀的管理团队和一批年龄结构合理的顶尖球员，这是最好的时代吗？ 我们不知道这支利物浦会创造出什么样的惊喜，姑且称之为“更好的时代”吧。

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作者居乐，CFA/CICPA，曾就职于四大审计及并购咨询部门。 现在他在一家国际足球管理公司工作，业余时间撰写有关足球的文章。 运营公众号橙猫看球（ID：）。

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